Giorno: 2025-07-29 | Ora : 06:25:16 Il giorno è quasi arrivato quando Jerome Powell avrà la sua piattaforma per spiegare perché il tasso dei fondi federali è dove si trova attualmente. Nonostante il dramma dell'ultimo mese, in cui la Casa Bianca e funzionari dell'amministrazione lo hanno attaccato per essere "troppo in ritardo" nel tagliare i tassi, non è un compito così difficile. I tassi overnight negli Stati Uniti sono i più elevati tra i paesi sviluppati, perché l'economia americana è in condizioni migliori rispetto al resto del mondo e perché qui verranno pagati i nuovi dazi, e non altrove. La questione principale è se i tassi siano troppo alti. Alcuni, come il segretario per l'edilizia abitativa e lo sviluppo urbano, affermano che stiano "cripplando" i costruttori e i contribuenti americani mantenendo i tassi ipotecari eccessivamente elevati. Tuttavia, parte del problema è che il mercato è bloccato dall'errore precedente della Fed di mantenere i tassi bassi nel 2021, permettendo a molti mutuatari di fissare tassi che non offrono incentivi a muoversi. Oltre all'edilizia abitativa, la storia riguarda i dazi, che sono più alti del previsto, e il loro impatto sull'economia, che è stato molto meno temuto di quanto si pensasse. La mancanza di inflazione aggiuntiva diminuisce le giustificazioni per un aumento dei tassi. Tuttavia, l'economia sta prosperando con i tassi dove sono e con dazi più alti. C'è un'argomentazione per ridurre i tassi, ma è difficile sostenere che ci sia un bisogno disperato di farlo. La campagna contro Powell si è ampliata per includere un'indagine sui costi per la ristrutturazione dell'edificio della Fed e una causa legale da parte di un investitore sostenitore di Trump che chiede che le riunioni del Federal Open Market Committee si svolgano in pubblico. Il linguaggio utilizzato lascia poco spazio a dubbi sulla serietà delle accuse, ma è difficile prendere sul serio tali affermazioni, considerando la trasparenza attuale rispetto al passato. Con il mercato che non sembra prendere sul serio il dramma attorno a Powell, le probabilità di un suo allontanamento quest'anno sono scese sotto il 15%. Questo è indicativo di un incontro che si preannuncia tranquillo, con l'FOMC che probabilmente lascerà aperta la possibilità di un taglio a settembre, senza nuovi grafici fino ad allora. Il più grande interrogativo è se ci sarà dissenso formale in favore di un taglio. Le dissidenze sono diventate rare, ma un dissenso potrebbe persino aiutare Powell, poiché la mancanza di conflitto suggerisce un pensiero di gruppo poco sano. Il mercato non sta prendendo sul serio la campagna contro Powell e non crede che i tassi siano esageratamente alti. Anche voci normalmente critiche nei confronti della Fed avvertono contro questa situazione. La campagna contro Powell è una cattiva idea che deve fermarsi, in modo da poter tornare a criticarlo per le giustificazioni che fornirà nel tentativo di guidare l'economia fuori dal caos inflazionistico che la Fed ha permesso.