Prospettive per la Riunione di Luglio della Federal Reserve: Segnali di Allentamento dopo Quattro Anni?

Il 30 luglio 2024, inizierà a Washington la riunione di due giorni del Comitato Federale del Mercato Aperto (FOMC) della Federal Reserve. La riunione è particolarmente attesa in quanto potrebbe segnare l'inizio di un cambio di politica monetaria dopo anni di strette. Con l'inflazione che sembra essere sotto controllo e i rischi economici più equilibrati, gli osservatori si chiedono se la Fed segnalerà un allentamento delle politiche.

Condizioni per una Riduzione dei Tassi

Negli ultimi due mesi, i dati economici hanno mostrato un rallentamento delle pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti. Il tasso di crescita del CPI (Indice dei Prezzi al Consumo) core è sceso al 3,3% a giugno, il livello più basso dal 2021, e l'indice PCE (Spesa per Consumi Personali) ha registrato un aumento del 2,5%, avvicinandosi all'obiettivo del 2% della Fed.

Boris Schlossberg di BK Asset Management ha evidenziato che i dati di maggio e giugno sono particolarmente incoraggianti, con una significativa riduzione dei cosiddetti "servizi super core" e dei costi degli affitti, un componente chiave del paniere inflazionistico.

Nonostante la Fed abbia mantenuto i tassi invariati nella riunione di giugno, indicando un possibile futuro allentamento, il presidente Jerome Powell ha dichiarato che ulteriori dati positivi potrebbero spingere la Fed a considerare una riduzione dei tassi. Anche altri funzionari, come il presidente della Fed di New York John Williams, hanno accennato alla possibilità di un taglio dei tassi nei prossimi mesi, qualora l'inflazione continuasse a rallentare.

Segnali e Previsioni per il Futuro

Le attuali aspettative di mercato, basate sui future sui tassi d'interesse, suggeriscono una bassa probabilità di un taglio dei tassi a luglio, ma una riduzione a settembre è già stata completamente prezzata. Gli analisti ritengono che l'economia statunitense possa affrontare maggiori difficoltà nella seconda metà dell'anno, ma è ancora lontana da una recessione.

Bob Schwartz dell'Oxford Economics ha sottolineato che Powell potrebbe non fornire indicazioni precise sui tempi di un eventuale ciclo di allentamento, preferendo aspettare ulteriori dati economici. Schlossberg ha suggerito che un cambiamento nel linguaggio della Fed riguardo l'inflazione potrebbe essere un segnale importante di un prossimo allentamento, in particolare se l'occupazione continua a mostrare segni di indebolimento.

Dati Economici e Considerazioni Finali

Questa settimana, gli Stati Uniti pubblicheranno importanti dati economici, tra cui le aperture di lavoro JOLTS di giugno e il rapporto sull'occupazione non agricola di luglio. Un rallentamento delle assunzioni e un aumento dei licenziamenti potrebbero rafforzare la tesi per un allentamento dei tassi.

Non mancano però le voci critiche: alcuni, come l'ex presidente della Fed di New York, Bill Dudley, hanno avvertito che un ritardo nella riduzione dei tassi potrebbe essere un errore, considerando che la politica monetaria ha già avuto un impatto significativo sull'economia.

In conclusione, la Fed si trova in una posizione delicata, bilanciando tra il rischio di un'inflazione elevata e la necessità di sostenere la crescita economica. La riunione di luglio sarà cruciale per capire come l'istituto centrale intende muoversi nei prossimi mesi, con molti che guardano già alla conferenza di Jackson Hole come un possibile punto di svolta per la politica monetaria.