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La Nuova Fase di Riduzione dei Tassi della Fed

Il 19 settembre 2023, alle ore 2:00 (ora di Pechino), la Federal Reserve ha annunciato una riduzione dei tassi di interesse di 50 punti base, portando l'intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali da 5,25%-5,50% a 4,75%-5,00%. Questa decisione segna l'inizio di un nuovo ciclo di riduzione dei tassi, che ha superato le previsioni di molte banche d'investimento di Wall Street, pur essendo conforme alle aspettative dei futures sui tassi CME.

Un Nuovo Ciclo di Allentamento dopo Quattro Anni

La decisione della Fed di abbattere i tassi di interesse di 50 punti base è stata storicamente rara, avvenendo solo in momenti di emergenza economica come la bolla tecnologica del 2001, la crisi finanziaria del 2007 e la pandemia di COVID-19 nel 2020. Jerome Powell, il presidente della Fed, ha sottolineato che non ci sono segnali di recessione, cercando di rassicurare i mercati sull'andamento dell'economia. Inoltre, è stata presentata una proiezione piuttosto "hawkish" (falco) riguardante ulteriori riduzioni dei tassi nel corso dell'anno e nei prossimi anni.

Previsioni Economiche della Fed

La Federal Reserve ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita del PIL per quest'anno, portandole dal 2,1% al 2,0%, e ha aumentato l'aspettativa di disoccupazione dal 4,0% al 4,4%. La previsione sull'inflazione PCE è stata ridotta dal 2,6% al 2,3%. Questi dati indicano una crescente fiducia della Fed nel contenere l'inflazione, mentre si concentra maggiormente sull'occupazione. La riduzione dei tassi è stata quindi interpretata come una gestione delle aspettative da parte della Fed.

Cicli di Riduzione dei Tassi dal 1990 ad Oggi

Negli anni '90, la Fed ha avviato diversi cicli di riduzione dei tassi in risposta a crisi economiche e situazioni di instabilità. Dal 1989 al 1992, ad esempio, il tasso d'interesse è stato ridotto drasticamente a causa di una recessione legata alla crisi delle savings and loans e agli effetti della Guerra del Golfo. Altri cicli significativi si sono verificati nel 1995 e nel 1998, durante i quali la Fed ha adottato misure preventive per evitare un rallentamento economico.

Analisi delle Variazioni dei Prezzi degli Asset

Le variazioni dei prezzi degli asset dopo una riduzione dei tassi dipendono fortemente dal contesto macroeconomico. Nel periodo di riduzione dei tassi tra il 2019 e il 2020, ad esempio, sono state osservate tendenze diverse per diversi strumenti finanziari. I titoli di Stato americani, ad esempio, tendono a mostrare un aumento significativo prima e dopo le decisioni di abbassamento dei tassi.

Performance di Oro e Indici Azionari

In modo simile ai titoli di Stato, il prezzo dell'oro tende ad aumentare in previsione di riduzioni dei tassi, sostenuto dalla domanda di beni rifugio durante periodi di incertezza economica. D'altra parte, l'andamento dell'indice Nasdaq è stato influenzato negativamente durante i cicli di riduzione dei tassi in situazioni di recessione, mentre le riduzioni preventive hanno mostrato effetti positivi nel lungo termine.

Bitcoin e la sua Risposta alle Riduzioni dei Tassi

Nel ciclo di riduzione dei tassi del 2019, Bitcoin ha mostrato un aumento iniziale seguito da una correzione significativa. Attualmente, la situazione è diversa a causa delle fluttuazioni delle aspettative di riduzione dei tassi. Sebbene ci siano stati segnali di correzione, si prevede una ripresa a lungo termine per Bitcoin.

In conclusione, l'analisi dei cicli di riduzione dei tassi della Fed e le reazioni dei mercati evidenziano l'importanza di interpretare correttamente i segnali economici e le politiche monetarie per prendere decisioni informate sugli investimenti.