Giorno: 30 settembre 2024 | Ora: 09:24

Il Mercato dei Titoli di Stato Americani: Un'Analisi Recenti

Con la Federal Reserve che cerca di garantire un atterraggio morbido dell'economia, si prevede che i tassi di interesse negli Stati Uniti possano essere ridotti di 100 punti base entro la fine dell'anno. Questo contesto ha portato a un aumento significativo dei titoli di stato americani, che sono in procinto di stabilire il record di cinque mesi consecutivi di guadagni, il più lungo in 14 anni.

Performance dei Titoli di Stato Americani

Secondo l'indice totale di rendimento dei titoli di stato americani di Bloomberg, da settembre i titoli di stato hanno già generato un rendimento dell'1,2% per gli investitori, con la prospettiva di un quinto mese consecutivo di crescita. Dal 30 aprile, l'indice ha continuato a salire, con un incremento totale del 3,8% quest'anno e un aumento vicino al 10% negli ultimi 12 mesi.

Il Ruolo della Federal Reserve

La crescita del mercato obbligazionario è stata alimentata dalle aspettative riguardo a un ciclo di riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve. Negli ultimi mesi, trader e funzionari hanno cercato indizi nei dati economici per capire quando e di quanto la Fed potrebbe abbassare i costi di prestito, attualmente ai massimi da vent'anni.

Le Recenti Decisioni della Fed

La scorsa settimana, i decisori della Federal Reserve hanno finalmente attuato una riduzione dei tassi di interesse di 50 punti base e si aspettano ulteriori abbassamenti simili entro la fine dell'anno. Questo ha alimentato le aspettative di ulteriori tagli da parte degli operatori di mercato.

Trend dei Rendimenti dei Titoli di Stato

Analizzando i rendimenti dei titoli di stato a diverse scadenze, il rendimento dei titoli a due anni, molto sensibile alle politiche della Fed, è sceso drasticamente da un picco di 5,04% a 3,57%. Anche i titoli a dieci anni hanno visto una diminuzione di circa 95 punti base, scendendo a 3,75%, vicino ai minimi del 2024.

Ritorno alla Normalità della Curva dei Rendimenti

Questi cambiamenti hanno riportato una parte importante della curva dei rendimenti dei titoli di stato americani alla normalità, con il rendimento a due anni tornato a essere inferiore a quello a dieci anni, grazie alle scommesse su un massiccio taglio dei tassi. La pendenza della curva dei rendimenti ha raggiunto il suo massimo dal 2022.

Incertezze Future e Rischi di Mercato

Tuttavia, rimangono incertezze riguardo alla scala futura dei ribassi da parte della Fed, e il recente rimbalzo dei titoli di stato americani si trova di fronte a una potenziale pressione dovuta a posizioni lunghe eccessive nel mercato.

Preoccupazioni degli Investitori

Iggo e Moec di AXA hanno avvertito che, considerando il prezzo attuale di mercato e il livello di tasso terminale ritenuto dagli osservatori, il rialzo degli attivi a reddito fisso potrebbe rallentare verso la fine dell'anno. Inoltre, un rapporto di Citigroup ha evidenziato come le scadenze di fine mese e le imminenti elezioni americane aumentino l'ansia tra i gestori di portafoglio, che temono una maggiore volatilità nelle operazioni.

Eventi Chiave in Arrivo

Con l'avvicinarsi di ottobre, i mercati finanziari globali si preparano a fronteggiare diversi eventi chiave. Tra questi, il presidente della Federal Reserve discuterà delle prospettive economiche americane durante una conferenza, un intervento che gli investitori seguiranno con attenzione.

Focus sul Rapporto sull'Occupazione

Il rapporto sull'occupazione non agricola di settembre, atteso per venerdì, diventerà un punto focale per i trader. Prima della pubblicazione dei dati sull'occupazione, il mercato sarà interessato anche da vari indicatori chiave del mercato del lavoro, tra cui i dati sulle offerte di lavoro e il rapporto ADP.