Giorno: 29 luglio 2025 | Ora: 04:03 I trader di petrolio sono in tensione: i prezzi restano solidi attorno ai 70 dollari, ma avvertono di un possibile surplus di offerta nel 2024. TotalEnergies e OPEC+ segnalano un aumento della produzione, mentre la domanda potrebbe calare. Tuttavia, attualmente le scorte sono basse e la domanda di carburante per aerei è in crescita. Nonostante ciò, le previsioni indicano un surplus di 2 milioni di barili al giorno, influenzando i prezzi nel secondo semestre. La IEA prevede che la domanda raggiunga quasi 104 milioni di barili al giorno nel 2023, ma una volta svanita la forza estiva, il surplus potrebbe emergere.

I trader di petrolio stanno affrontando una certa tensione: da un lato ci sono crescenti avvertimenti su un possibile indebolimento del mercato nel corso di quest’anno e nel 2026, dall’altro i prezzi attualmente si mantengono forti, vicino ai 70 dollari al barile. La scorsa settimana, TotalEnergies ha segnalato che il mercato sta affrontando un’offerta abbondante, mentre il gruppo OPEC+ sta allentando le restrizioni sulla produzione, nonostante una crescita globale rallentata stia influenzando la domanda. Equinor ha comunicato che il nuovo campo Johan Castberg sta operando a pieno regime, con l’avvio imminente di un asset offshore in Brasile, un promemoria dell’aumento delle forniture attese da fuori il gruppo produttore.

Le stime dell’International Energy Agency e dell’US Energy Information Administration hanno recentemente confermato un surplus che potrebbe superare la domanda nel prossimo anno, con proiezioni che parlano di un surplus di 2 milioni di barili al giorno, il più alto da quando è iniziata la pandemia. Un eccesso che potrebbe abbassare i prezzi, contribuendo a temperare l'inflazione e penalizzare i produttori ad alto costo, un aspetto che potrebbe soddisfare il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, che ha chiesto prezzi più bassi dal suo insediamento.

In contrasto con questa prospettiva, attualmente le scorte nei principali hub di stoccaggio rimangono basse, riflettendo una struttura di mercato ottimista che indica forniture limitate. I profitti derivanti dalla trasformazione del greggio in carburanti sono anche superiori alla norma stagionale, sostenendo la domanda di greggio. Secondo un analista di Bank of America, la forza stagionale dei mesi estivi sta supportando i prezzi, ma si prevede che nel secondo semestre dell’anno il surplus si avvicini ai 200 milioni di barili, il che influenzerà inevitabilmente i prezzi.

La revisione delle prospettive della IEA per il prossimo anno si è concentrata soprattutto sulle aggiunte produttive da parte dell’OPEC e dei suoi alleati, che si riuniranno a inizio agosto per discutere i livelli di produzione. Tuttavia, ci sono anche fattori meno evidenti che influenzano il mercato, come le previsioni sulle forniture di biofuel, che sono aumentate di circa 200.000 barili al giorno rispetto a due mesi fa. Inoltre, il governo statunitense prevede che le forniture globali di petrolio saranno maggiori di 2,1 milioni di barili al giorno nel quarto trimestre di quest’anno rispetto al primo, segnando l’aumento più significativo da febbraio.

Nonostante tutto, i segnali di una domanda robusta rimangono. Vitol Group ha riferito che la domanda di carburante per aerei è in costante aumento, con il numero di voli che ha raggiunto massimi storici. I dati settimanali sulla domanda di petrolio negli Stati Uniti sono i più alti dell’anno e sono stati rivisti al rialzo nelle letture mensili finali per quattro degli ultimi cinque periodi con dati completi disponibili. Anche se la guerra commerciale globale suscita preoccupazioni sul consumo, storicamente le stime della domanda tendono a essere riviste al rialzo, suggerendo che il surplus atteso potrebbe ridursi.

Dal 2012 al 2024, le previsioni di domanda della IEA si sono rivelate in media superiori di circa 500.000 barili al giorno rispetto alle stime iniziali, escludendo il 2020, quando la pandemia ha trasformato i modelli di consumo. La domanda è ancora destinata a raggiungere un record di quasi 104 milioni di barili al giorno quest’anno, secondo le stime della IEA. Tuttavia, una volta che la forza estiva svanirà, un surplus globale è probabile che emerga, secondo un analista di JPMorgan Chase. La fornitura sta aumentando e, a un certo punto, questa accumulazione di inventari inizierà a riflettersi negli stock visibili nei paesi OCSE come gli Stati Uniti. Al momento, però, non è ancora stata prezzata nel mercato.