Giorno: 2024-10-10 | Ora : 02:51

Inizio della Stagione degli Utili: Cosa Aspettarsi dai Colossi Americani

Questo venerdì, Morgan Stanley, Wells Fargo e BlackRock daranno il via alla nuova stagione degli utili per le aziende statunitensi. Nel terzo trimestre appena concluso, il mercato ha affrontato sfide legate a preoccupazioni economiche, incertezze sui tassi d'interesse, le elezioni e le tensioni geopolitiche. Le previsioni degli analisti indicano una significativa diminuzione della crescita degli utili complessivi, con il settore tecnologico che continuerà a essere un leader. Con il recente abbassamento dei tassi da parte della Federal Reserve, l'attenzione si concentrerà anche sulle prospettive macroeconomiche e sulle indicazioni di performance dei vari settori.

Calano gli Utili Complessivi

I reporter di Yicai hanno rilevato che, da luglio, le istituzioni hanno generalmente rivisto al ribasso le aspettative per gli utili del terzo trimestre. Secondo i dati compilati da LSEG della Borsa di Londra, si prevede che gli utili trimestrali delle società dell'indice S&P 500 cresceranno del 5,0% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Questo segnerà il quinto trimestre consecutivo di crescita anno su anno, ma il dato è nettamente inferiore alla previsione di quasi l'8% fatta dai analisti all'inizio del terzo trimestre, rappresentando la crescita più debole degli ultimi quattro trimestri.

Analizzando i settori, il settore tecnologico mostra la crescita più rapida, mentre i settori ciclici, più sensibili all'andamento dell'economia, stanno contribuendo a una crescita degli utili ridotta. Dennis DeBusschere, analista di 22V Research, ha affermato: "Le revisioni e le indicazioni deludenti mostrano che le preoccupazioni economiche persistono e riflettono alcune stagionalità tipiche di un anno elettorale." Nonostante ciò, i margini di profitto delle aziende rimangono robusti, con una previsione di margine netto del 12,1% per il terzo trimestre, vicino ai massimi storici del 2021.

Prospettive per il Settore Bancario

Come da tradizione, le grandi banche americane daranno il via alla stagione degli utili, fungendo da importante indicatore per la valutazione della situazione economica attuale e futura degli Stati Uniti. Con l'inizio del ciclo di abbassamento dei tassi, l'attenzione si concentra sulle performance dei prestiti, delle IPO e del mercato delle transazioni. Sarà fondamentale anche ascoltare i commenti delle banche sulle prospettive economiche.

Il settore finanziario si prevede che avrà la crescita degli utili più lenta tra tutti i settori. FactSet ha indicato che la politica monetaria espansiva della Federal Reserve, sebbene non sia il principale fattore che ha influenzato gli utili del terzo trimestre, potrebbe facilmente influenzare le aspettative a breve termine sui margini d'interesse netti (NIM).

La crescita dei ricavi da interessi netti potrebbe essere di nuovo ostacolata dalla lenta crescita dei prestiti. I settori dell'immobiliare commerciale e delle carte di credito saranno nuovamente i principali motori delle accantonamenti. Tuttavia, l'inizio del ciclo di abbassamento dei tassi porta un barlume di speranza, poiché la pressione sul rifinanziamento dell'immobiliare commerciale potrebbe attenuarsi.

Il Settore Tecnologico Sotto i Riflettori

Negli ultimi due anni, lo sviluppo esplosivo dell'intelligenza artificiale ha alimentato la crescita degli utili e rappresenta una delle principali forze trainanti dell'aumento del mercato azionario statunitense.

Secondo le attuali previsioni, il settore tecnologico e delle telecomunicazioni si prevede che avrà la crescita degli utili più rapida. NVIDIA, leader del settore, sta lottando per soddisfare la forte domanda per i suoi chip di intelligenza artificiale. Il CEO Jensen Huang ha recentemente affermato che la domanda per il prossimo chip AI Blackwell è "folle", con il titolo che punta a raggiungere un massimo storico questa settimana.

Nel frattempo, OpenAI ha recentemente annunciato di aver raccolto 6,6 miliardi di dollari in un nuovo round di finanziamento, portando la valutazione post-finanziamento a 157 miliardi di dollari. Microsoft sta monetizzando i suoi prodotti cloud AI, mentre Meta Platforms sta aumentando l'engagement degli utenti e le entrate pubblicitarie grazie all'AI, con molte istituzioni che hanno rivisto al rialzo il prezzo obiettivo per Meta.

La sostenibilità dell'entusiasmo delle aziende è sotto osservazione, specialmente riguardo ai costi tecnologici e ai tempi di ritorno sugli investimenti. Sundar Pichai, CEO di Alphabet, la società madre di Google, ha dichiarato: "Per noi, il rischio di non investire è molto più grande del rischio di investire eccessivamente, poiché questa tecnologia ha il potenziale di cambiare il modo in cui lavoriamo."

Goldman Sachs ha recentemente pubblicato un rapporto che evidenzia come le discussioni nel mercato siano diventate più complesse. Esiste una sorta di dilemma del prigioniero: nonostante la mancanza di prospettive di reddito chiare, alcune aziende si sentono costrette a investire in questa tecnologia. Attualmente, gli investitori sembrano preferire le azioni di crescita dei leader di settore.