Giorno: 05 settembre 2024 | Ora: 04:26

Prospettive sul Mercato Azionario Statunitense

Questo venerdì, gli Stati Uniti pubblicheranno un importante rapporto sui dati non agricoli riguardanti l'occupazione. Secondo Scott Rubner, direttore generale e stratega di Goldman Sachs, se i dati sull'occupazione risulteranno deboli, il mercato azionario statunitense potrebbe subire una correzione.

Previsioni di Correzione del Mercato

Nel suo ultimo rapporto pubblicato mercoledì, Rubner ha affermato che i clienti della banca si stanno preparando a un potenziale scenario negativo per il mercato azionario statunitense nella seconda metà di settembre. Ha anche anticipato che il 16 settembre potrebbe segnare l'inizio di una "modalità di avversione al rischio". Se i dati non agricoli di venerdì si rivelassero deludenti, si potrebbe assistere a un forte aggiustamento del mercato azionario.

Il Periodo Storicamente Difficile di Settembre

Rubner ha ulteriormente chiarito che la fine di settembre rappresenta tradizionalmente due delle settimane di trading più difficili per l'indice S&P 500. Attualmente, i fondi sistematici che seguono le tendenze hanno poco margine per aumentare l'esposizione azionaria, e con l'avvicinarsi del periodo di divieto di riacquisto delle azioni da parte delle aziende, la domanda di mercato potrebbe ulteriormente diminuire.

Impatto della Domanda Aziendale

Il team di riacquisto di Goldman Sachs stima che, prima dell'inizio del divieto totale di riacquisto il 13 settembre, la domanda passiva da parte delle aziende ammonti a circa 6,6 miliardi di dollari. Rubner ha sottolineato che le aziende statunitensi sono stati i maggiori acquirenti nel mercato azionario e prevede una diminuzione del 35% nella loro domanda durante il periodo di chiusura.

Segnali di Allerta e Rischi Elevati

Già si manifestano alcuni segnali di avvertimento nei portafogli. I fondi sistematici, come i Commodity Trading Advisors (CTA), mostrano una tendenza al ribasso asimmetrica per il prossimo mese. Rubner ha notato che questa è l'ultima settimana di domanda non emotiva. Inoltre, gli investitori attivi, principalmente fondi hedge, si trovano ad affrontare un rischio più elevato nel mercato rispetto ai sei cicli elettorali precedenti, suggerendo che ci potrebbe essere maggiore spazio per una correzione in vista delle elezioni.

Previsioni e Andamento del Mercato

Le previsioni di Rubner si sono rivelate piuttosto accurate. A metà giugno, quando il mercato raggiungeva nuovi massimi e Wall Street alzava gli obiettivi per l'S&P 500, ha previsto una correzione a partire dal 17 luglio. Infatti, l'indice S&P 500 ha registrato un calo dell'1,4% quel giorno, continuando a scendere fino a un ribasso dell'8,5% entro il 5 agosto. Il Nasdaq 100, incentrato sulle tecnologie, ha subito una flessione ancora più marcata, perdendo oltre il 12% in tre settimane.

Strategia di Investimento per il Futuro

A metà agosto, Rubner ha cambiato strategia, suggerendo di comprare durante un breve periodo in cui il mercato azionario statunitense era in calo. Dall'allora, l'S&P 500 ha guadagnato quasi il 4%. Tuttavia, ora Rubner è nuovamente pessimista, almeno fino a dopo le elezioni presidenziali statunitensi, affermando che "le elezioni di novembre rappresenteranno un evento di liquidazione per gli attivi a rischio".

Ritiro dei Fondi Hedge

Secondo i dati di Goldman Sachs e Morgan Stanley, questo è un segnale positivo per i fondi hedge. Con l'aspettativa di maggiore volatilità nel mercato a settembre, molti di essi hanno iniziato a ritirarsi.