Le Sette Grandi Capitalizzazioni Perdono un “Google” in 20 Giorni: Il Futuro dei Mercati USA Dipende dalla Fed

Negli ultimi 20 giorni, le sette maggiori aziende tecnologiche degli Stati Uniti hanno visto evaporare una quantità di valore equivalente a quella di un Google. Questo calo riflette le preoccupazioni degli investitori riguardo alla sostenibilità dell'attuale rally del mercato e al futuro delle grandi capitalizzazioni tecnologiche. Ora, il destino dei mercati potrebbe dipendere dalle dichiarazioni del presidente della Fed, Jerome Powell, dopo la prossima riunione sui tassi di interesse.

La Rotazione del Mercato e la Vendita delle Grandi Tecnologiche

Dal 11 luglio, giorno in cui è stato annunciato il rallentamento dell'inflazione negli Stati Uniti, i trader hanno intensificato le vendite di azioni delle grandi aziende tecnologiche e si sono orientati verso azioni di piccole e medie imprese e titoli a valore. Questa tendenza è diventata ancora più marcata dopo che i rapporti trimestrali di alcune delle sette grandi aziende hanno deluso le aspettative.

Le statistiche mostrano che le sette grandi aziende tecnologiche hanno visto un calo cumulativo del loro valore di mercato di oltre 2 trilioni di dollari, equivalente alla capitalizzazione di mercato di Google.

Migliore Performance dei Titoli a Piccola Capitalizzazione

Nel frattempo, le azioni di piccole e medie imprese e i titoli a valore hanno continuato a sovraperformare rispetto al mercato complessivo, riflettendo la rotazione settoriale del mercato. Con l’inflazione in calo, le aspettative di un possibile allentamento della politica monetaria da parte della Fed hanno contribuito a questa rotazione. Dati recenti indicano che gli investitori hanno indirizzato circa 6 miliardi di dollari verso ETF non tecnologici negli Stati Uniti, mentre solo 1.4 miliardi di dollari sono stati investiti in ETF tecnologici.

L’Importanza della Fed per il Futuro del Mercato

In questo contesto di crescente pressione sulle valutazioni delle azioni tecnologiche, la riunione della Fed di mercoledì diventa cruciale per la continuazione del rally del mercato. Per sostenere l’andamento positivo del mercato, Powell dovrà fornire indicazioni su una possibile riduzione dei tassi di interesse a settembre. Negli ultimi due anni, la Fed ha intrapreso una delle più aggressive campagne di inasprimento monetario degli ultimi decenni.

Jimmy Lee, CEO di Wealth Consulting Group, ha dichiarato: “Se la Fed non suggerisce un imminente taglio dei tassi, il rally del mercato potrebbe rapidamente invertire la sua traiettoria.”

Lee rimane ottimista e sta acquistando azioni tecnologiche e titoli a piccola capitalizzazione, prevedendo che la Fed ridurrà i tassi a settembre. “Se Powell non sarà inflessibile riguardo ai tassi elevati, il mercato toro avrà ulteriori spazi di crescita,” ha aggiunto.

Gli Effetti Storici dei Cicli di Riduzione dei Tassi

Storicamente, i periodi di riduzione dei tassi hanno spesso avvantaggiato il mercato azionario. Secondo CFRA, in sei cicli precedenti, l'indice S&P 500 ha mostrato una media di aumento del 5% nei dodici mesi successivi al primo taglio dei tassi. Inoltre, il Russell 2000, che rappresenta le piccole e medie imprese, è aumentato mediamente del 3.2% nello stesso periodo.

Dall’inizio del ciclo di stretta monetaria della Fed a marzo 2022, l’S&P 500 è aumentato del 29%. Tuttavia, questo non è stato un percorso lineare; l’indice ha attraversato un mercato orso prima di risalire grazie all'entusiasmo per l'AI e ha raggiunto nuovi massimi annuali.

Attualmente, l'inflazione sembra essere sotto controllo, ma ci sono preoccupazioni che la Fed non riduca i tassi, il che potrebbe provocare turbolenze nel settore bancario e compromettere la vitalità del credito negli Stati Uniti, come accaduto negli anni '70 e durante la bolla delle dot-com.

Sam Stovall, chief investment strategist di CFRA, ha osservato che il tempo medio tra l'ultimo aumento dei tassi e il primo taglio è stato di 9.2 mesi nei sette cicli precedenti. Con 12 mesi trascorsi dall'ultimo aumento a luglio 2023, il ciclo sembra essere prolungato.

Le Aspettative per la Prossima Riunione della Fed

Con agosto e settembre storicamente tra i mesi meno redditizi per le azioni, i trader stanno cercando segnali dalla Fed per orientare le loro strategie. Durante la settimana in cui si svolgerà la riunione della Fed, Microsoft, Meta, Apple e Amazon hanno pubblicato o stanno per pubblicare i loro risultati, con le aspettative di un rallentamento della crescita degli utili.

Secondo EPFR Global, ci sono stati ulteriori afflussi di 1.2 miliardi di dollari nei titoli a piccola capitalizzazione la scorsa settimana, ma non tutti credono che il tema del rimbalzo delle piccole aziende continuerà. Nancy Tengler, CEO di Laffer Tengler Investments, ha affermato che “un abbassamento dei tassi deve essere molto aggressivo affinché queste piccole aziende possano beneficiarne.”

In base ai dati di Bank of America, dopo un primo taglio dei tassi da parte della Fed, le azioni value tendono a sovraperformare le azioni growth nei sei mesi successivi, e i titoli a piccola capitalizzazione spesso superano quelli a grande capitalizzazione nei sei e dodici mesi successivi.

Conclusioni

Le dichiarazioni della Fed di mercoledì saranno cruciali per determinare la direzione futura del mercato. Tutti gli occhi saranno puntati su Powell e se fornirà indicazioni chiare su un possibile allentamento della politica monetaria. Eric Beiley di Steward Partners Global Advisory ha dichiarato che i trader si aspettano azioni rapide dalla Fed e stanno trasferendo fondi verso azioni a valore e piccole capitalizzazioni. “Gli ufficiali della Fed devono agire, altrimenti le azioni diventeranno ancora più vulnerabili durante i periodi di debolezza stagionale e turbolenze,” ha concluso Beiley.