Giorno: 18 ottobre 2024 | Ora: 22:37

La Battaglia nel Mercato dei Futures sui Titoli di Stato degli Stati Uniti

La competizione nel mercato dei futures sui titoli di stato degli Stati Uniti si intensifica con l'ingresso del gruppo BGC, guidato da Howard Lutnick, vicino all'ex presidente Donald Trump. La Chicago Mercantile Exchange (CME), attualmente dominante nel settore, sta rispondendo con cautela a questa nuova sfida.

La Nascita della FMX

Il gruppo BGC ha annunciato a settembre la creazione della FMX, una nuova borsa di futures, in collaborazione con importanti banche d'investimento come JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley e Bank of America. La FMX ha già lanciato i futures SOFR e prevede di introdurre i futures sui titoli di stato statunitensi nel primo trimestre del 2025.

La Collaborazione con la London Clearing House

Un elemento cruciale nella strategia della FMX è la collaborazione con la London Clearing House (LCH), parte del London Stock Exchange Group. Questo ha suscitato preoccupazioni tra i concorrenti, in particolare la CME. Il CEO della CME, Terry Duffy, ha sollevato interrogativi sulla legittimità della compensazione dei futures sui titoli di stato all'estero, chiedendo chiarezza sulle implicazioni di tale scelta.

La Dominanza della CME nel Mercato dei Futures

Secondo i dati della Futures Industry Association, la CME detiene una quota dominante nel mercato dei futures sui titoli di stato, gestendo oltre il 99% del volume di trading per i futures sui tassi d'interesse negli Stati Uniti nel 2023. La CME è preoccupata per la crescente competizione rappresentata dalla FMX, che ha già ricevuto approvazioni complete dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per l'elenco di contratti sui futures.

Le Preoccupazioni sulla Regolamentazione

Duffy ha anche espresso preoccupazioni riguardo alla supervisione della LCH, citando il precedente episodio del "London Nickel Crisis" del 2022, che ha dimostrato come le aziende statunitensi possano essere influenzate da eventi sui mercati esteri. Ha avvertito che il coinvolgimento della Bank of England nella supervisione dei futures sui titoli di stato statunitensi potrebbe rappresentare un rischio per la stabilità del mercato.

La Politicizzazione della Competizione

Con l'avvicinarsi delle elezioni presidenziali statunitensi, la questione della compensazione all'estero si sta politicizzando. Il senatore democratico Dick Durbin ha espresso preoccupazioni sulla stabilità del mercato dei titoli di stato, mentre il presidente della CFTC, Rostin Behnam, ha dichiarato di prendere sul serio le preoccupazioni di Durbin.

Il Ruolo di Howard Lutnick e la Transizione Politica

Howard Lutnick, noto per la sua vicinanza a Donald Trump, è co-presidente del team di transizione di Trump. Questo team sta preparando la strada per le nomine federali in caso di vittoria di Trump alle elezioni. Lutnick ha dichiarato che solo i candidati che dimostrano lealtà a Trump e alle sue politiche saranno considerati per posizioni nel futuro governo.

Le Implicazioni per la CME

Nonostante la crescente connessione tra la FMX e Trump, Duffy ha dichiarato di non essere preoccupato. Ha osservato che introdurre amici stretti nella posizione di governo potrebbe portare a conflitti di interesse, costituendo un "disastro" per l'amministrazione.

La battaglia per il mercato dei futures sui titoli di stato degli Stati Uniti sta solo iniziando, e le sue implicazioni potrebbero avere effetti duraturi sul panorama finanziario globale.