Un Grande Ribilanciamento Colpisce il Mercato Azionario Statunitense

Nel luglio 2024, il mercato azionario statunitense ha vissuto una significativa turbolenza, colpendo duramente il settore tecnologico. Questa tempesta ha portato alla perdita di oltre un trilione di dollari in capitalizzazione di mercato per i "sette giganti della tecnologia" e ha causato la prima flessione giornaliera superiore al 3% del Nasdaq Composite Index negli ultimi 400 giorni di scambi.

Le Sfide della Monetizzazione dell'IA

Alphabet, la società madre di Google, ha recentemente pubblicato il rapporto finanziario del secondo trimestre dell'anno. La spesa in conto capitale di Alphabet ha raggiunto i 13,2 miliardi di dollari, superando le previsioni degli analisti di 12,2 miliardi di dollari. Questi investimenti sono stati principalmente destinati allo sviluppo delle tecnologie AI e all'aumento della capacità di calcolo, dimostrando la determinazione di Alphabet nella competizione dell'IA.

Tuttavia, tali investimenti non hanno ancora portato a un significativo aumento delle entrate. Nonostante la buona performance del business cloud di Google, con un profitto di 1,17 miliardi di dollari, superiore alle aspettative degli analisti di 982 milioni di dollari, Google continua a essere dietro ad Amazon AWS e Microsoft Azure nel mercato del cloud computing.

Inoltre, nuovi concorrenti come OpenAI rappresentano una minaccia diretta per il core business di Google. OpenAI ha recentemente annunciato il lancio del prodotto di ricerca SearchGPT, che mira a fornire risultati di ricerca più diretti e semplici. Se SearchGPT riuscirà ad attirare un gran numero di utenti, potrebbe erodere la quota di mercato di Google.

La maggior parte delle entrate di Google deriva dalla pubblicità di ricerca. Nel 2023, Google ha guadagnato 175 miliardi di dollari da questa attività. Se strumenti di ricerca basati sull'IA come SearchGPT avranno successo, potrebbero mettere sotto pressione i ricavi pubblicitari di Google e minacciare la sua posizione dominante nel mercato della pubblicità digitale.

Sogni di Guida Autonoma di Tesla Ritardati

La situazione di Tesla è più complessa rispetto ad altre grandi aziende tecnologiche. Dalla riunione annuale degli azionisti del mese scorso, le azioni Tesla sono salite del 35%, grazie all'ottimismo degli investitori sulle tecnologie di intelligenza artificiale e guida autonoma dell'azienda. Tuttavia, dopo l'annuncio del ritardo nel lancio del servizio di robotaxi, l'entusiasmo è stato duramente colpito.

La guida autonoma è uno dei pilastri della strategia di Tesla. Elon Musk, CEO dell'azienda, ha più volte promesso la realizzazione della guida completamente autonoma, ma queste promesse non sono ancora state mantenute. Il ritardo nel lancio del robotaxi non solo indica che i progressi tecnologici sono inferiori alle aspettative, ma potrebbe anche riflettere problemi di flusso di cassa, influenzando così la strategia di sviluppo a lungo termine dell'azienda.

I dati finanziari del secondo trimestre hanno ulteriormente alimentato le preoccupazioni del mercato. Il margine lordo di Tesla è sceso al di sotto del 15%, meno della metà rispetto a due anni fa, principalmente a causa della concorrenza dei prezzi e dell'aumento dei costi di produzione. Inoltre, i ricavi derivanti dalla vendita di crediti di gas serra rappresentano quasi un quinto del profitto totale del trimestre, sollevando dubbi sulla capacità dell'azienda di generare profitti core sostenibili.

Il Cambiamento del Sentimento degli Investitori

I risultati finanziari del secondo trimestre delle grandi aziende tecnologiche hanno innescato un cambiamento significativo nel sentimento degli investitori. Il mercato ha smesso di perseguire ciecamente il concetto di intelligenza artificiale e ha iniziato a valutare in modo più razionale la reale capacità di profitto e le prospettive di crescita delle aziende tecnologiche. Gli investitori stanno riconoscendo che, nonostante il potenziale rivoluzionario della tecnologia IA, potrebbe essere necessario più tempo del previsto per tradurre questo potenziale in guadagni reali.

Questo cambiamento di sentimento è direttamente riflesso nella performance delle azioni dei "sette giganti della tecnologia". Dal picco raggiunto il 10 luglio, queste sette aziende tecnologiche americane hanno perso collettivamente oltre un trilione di dollari in valore di mercato. Nvidia e Tesla hanno registrato le maggiori perdite, entrambe in calo del 17% dai loro massimi di luglio; Meta e Alphabet sono scese rispettivamente del 14% e del 13%; anche Apple, considerata un porto sicuro, è scesa del 7%; Microsoft e Amazon hanno perso circa il 9%.

Il Grande Ribilanciamento

Con l'affievolirsi dell'entusiasmo per le azioni tecnologiche, i fondi hanno iniziato a fluire verso altri settori trascurati da tempo. Questo grande ribilanciamento è stato descritto da alcuni analisti come una "rotazione di mercato di dimensioni senza precedenti". Le piccole azioni, rappresentate dall'indice Russell 2000, hanno mostrato una performance eccezionalmente forte, con un incremento settimanale superiore a quello dell'indice S&P 500, un evento che non si vedeva dagli anni '80.

Fattori Chiave che Influenzano il Mercato Azionario

Nei prossimi mesi, le prospettive del mercato azionario statunitense saranno influenzate da diversi fattori chiave. I risultati finanziari delle aziende saranno cruciali. Le grandi aziende tecnologiche come Apple, Meta, Microsoft e Amazon pubblicheranno i loro rapporti finanziari e la capacità di trasformare gli investimenti nell'IA in guadagni reali sarà al centro dell'attenzione del mercato.

Le decisioni sui tassi di interesse della Federal Reserve e della Banca del Giappone saranno seguite con attenzione. Gli investitori cercheranno segnali che la Fed possa anticipare i tagli dei tassi di interesse, mentre si specula se la Banca del Giappone inizierà a aumentare i tassi e ridurre il bilancio. I dati sull'inflazione, i rapporti sull'occupazione e altri indicatori macroeconomici degli Stati Uniti influenzeranno ulteriormente le previsioni del mercato sull'economia globale.

Conclusioni

Nonostante la recente significativa correzione, molti investitori istituzionali rimangono ottimisti sulle prospettive a lungo termine delle azioni tecnologiche. Un rapporto di Goldman Sachs sottolinea che, sebbene alcuni hedge fund abbiano ridotto le loro posizioni in azioni legate all'IA come Meta, Microsoft e Nvidia nel primo trimestre, i "sette giganti della tecnologia" (esclusa Tesla) rimangono i titoli più popolari per le posizioni a lungo termine. I progressi nella tecnologia IA continueranno a guidare il mercato, con aziende emergenti come OpenAI che potrebbero avere un impatto profondo su tutto il settore tecnologico, modificando gli equilibri di mercato esistenti.