Il Prolungato Rally dei Titoli di Stato USA: In Attesa di una Possibile Riduzione dei Tassi

Il mercato dei titoli di stato degli Stati Uniti sembra destinato a registrare il terzo mese consecutivo di aumenti, segnando il più lungo periodo di crescita degli ultimi tre anni. Questo risultato è sostenuto dalle aspettative del mercato per un possibile ciclo di riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve, che potrebbe iniziare già a settembre.

Andamento dei Rendimenti e Previsioni di Mercato

Lunedì, i rendimenti dei titoli di stato USA hanno mostrato variazioni miste. Il rendimento dei titoli a 2 anni è salito di 1,6 punti base al 4,41%, mentre i rendimenti dei titoli a 5, 10 e 30 anni sono scesi rispettivamente di 0,6, 2,3 e 2,9 punti base, attestandosi rispettivamente al 4,079%, 4,177% e 4,427%.

L'incremento del Bloomberg US Treasury Index del 1,3% questo mese, e del 3,9% dall'aprile scorso, indica una crescita solida e continua, nonostante le fluttuazioni giornaliere. La previsione di un possibile abbassamento dei tassi da parte della Federal Reserve sta alimentando l'interesse per i titoli di stato, spingendo i prezzi verso l'alto.

Possibili Riduzioni dei Tassi e Influenza della Fed

Secondo Erik Nelson, macro strategist di Wells Fargo, il mercato sta già scontando la possibilità di due riduzioni dei tassi entro la fine del 2024, con la prima riduzione che potrebbe avvenire a settembre. La prossima settimana sarà cruciale, con una serie di importanti decisioni sui tassi di interesse da parte delle principali banche centrali, inclusa la Federal Reserve.

Nick Timiraos, noto giornalista spesso considerato la "nuova voce della Fed", ha indicato che la riunione della Fed di questa settimana potrebbe segnare un punto di svolta. Sebbene sia improbabile che la Fed riduca i tassi immediatamente, l'incontro potrebbe preparare il terreno per una riduzione a settembre, dato il raffreddamento dell'inflazione e i segnali di rallentamento del mercato del lavoro.

Situazione Fiscale e Strategia del Tesoro USA

Oltre alle decisioni della Fed, questa settimana il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti annuncerà il suo piano di rifinanziamento a lungo termine. Nonostante alcune critiche, soprattutto da parte di politici repubblicani, riguardo alla gestione delle emissioni di titoli, il Tesoro dovrebbe mantenere stabile l'emissione di titoli a lungo termine.

L'attenzione è alta anche per le prossime previsioni del Tesoro, dopo che lunedì ha ridotto la stima dei prestiti federali per questo trimestre da 847 miliardi a 740 miliardi di dollari. Questo aggiustamento è stato fatto alla luce del recente rallentamento del programma di riduzione del bilancio della Fed e delle aspettative di un aumento dei finanziamenti a breve termine.

In sintesi, il mercato dei titoli di stato USA è in una fase delicata, con gli investitori che seguono attentamente le mosse della Fed e del Tesoro. La possibilità di un ciclo di riduzione dei tassi, combinata con la gestione del debito pubblico, sarà cruciale per determinare l'andamento futuro del mercato.