Giorno: 13 settembre 2024 | Ora: 14:52

Analisi dell'Andamento del Prezzo dell'Oro

Il 13 settembre, il prezzo dell'oro ha continuato a salire, con il contratto principale del COMEX che ha superato per la prima volta la soglia dei 2600 dollari, stabilendo un nuovo massimo storico.

Quadro Economico e Riferimenti ai Tassi di Interesse

Secondo quanto riportato da Kaiyuan Securities, la discussione sul prezzo dell'oro può essere suddivisa in due principali framework: il framework dei tassi di interesse e quello del credito. Nel breve termine, l'oro segue il framework dei tassi d'interesse, mentre nel medio-lungo termine si orienta verso il framework del credito. In questo contesto, la probabilità di un'immediata riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre di 50 punti base è bassa; una diminuzione di 25 punti base potrebbe piuttosto confermare la resilienza dell'economia. Da un'analisi in base al framework dei tassi, si evidenzia che gli stimoli per l'oro potrebbero essere limitati, con uno spazio di crescita contenuto.

Il Ruolo del Credito nel Mercato dell'Oro

Tuttavia, nel framework del credito, l'aumento del prezzo dell'oro è tutt'altro che terminato. Kaiyuan Securities sottolinea che attualmente l'oro si trova in una fase di entusiasmo, con il pubblico che inizia a comprendere l'importanza della sua allocazione. L'oro rappresenta una garanzia per il credito delle valute fiat e, con l'emissione eccessiva di dollari americani, si prevede un ripristino del valore dell'oro.

Andamento Storico dei Prezzi dell'Oro e della Moneta Statunitense

Dal 1975 fino ad oggi, i prezzi dei futures dell'oro sul COMEX sono aumentati di 13 volte, mentre nel medesimo periodo l'offerta monetaria degli Stati Uniti (M2) è cresciuta di 22 volte. Attualmente, il rapporto tra il prezzo dell'oro (in dollari/once) e l'M2 (in miliardi di dollari) si attesta intorno a 0.12.

Previsioni Future per il Prezzo dell'Oro

Kaiyuan Securities prevede che, in caso di recessione economica negli Stati Uniti, si potrebbe assistere a un ripristino del credito del dollaro. Riferendosi al mercato rialzista dell'oro tra il 1970 e il 1980, dove il rapporto oro/M2 degli Stati Uniti era di 0.2 alla fine del 1974 e raggiunse un picco di 0.46 all'inizio del 1980, si ipotizza che nella prima fase il rapporto oro/M2 possa arrivare a 0.17, mentre nella seconda fase potrebbe raggiungere 0.37.

Conclusioni sul Mercato dell'Oro

Se il rapporto oro/M2 dovesse veramente raggiungere i livelli del mercato rialzista degli anni '70 e '80, Kaiyuan Securities ritiene che "il prezzo dell'oro in questo ciclo alcista potrebbe avvicinarsi ai 7000 dollari per oncia."

(Fonte: Centro di Ricerca di Dongfang Caifu)