Il Mercato del Lavoro Statunitense si Riprende: Wall Street in Euforia

Il recente calo delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti ha alimentato l'ottimismo nei mercati azionari. Gli investitori sono sollevati dalla notizia che il mercato del lavoro potrebbe non essere in declino così rapido come temuto, portando a un forte aumento dei principali indici azionari. Tuttavia, restano preoccupazioni per una possibile recessione, con pareri contrastanti tra gli esperti.

Il Mercato del Lavoro Statunitense Mostra Segnali di Ripresa

Ieri, il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha pubblicato dati significativi riguardo al mercato del lavoro. Durante la settimana terminata il 3 agosto, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono scese a 233.000, al di sotto delle aspettative di 240.000 e del valore precedente di 249.000

Questo dato ha segnato la maggiore diminuzione annuale, suggerendo un recupero nel mercato del lavoro statunitense.

L'annuncio ha dissipato alcune delle preoccupazioni degli investitori circa un possibile raffreddamento troppo rapido del mercato del lavoro. Alcuni analisti hanno sottolineato che la riduzione delle richieste potrebbe contribuire a rassicurare il mercato, rappresentando un’importante notizia positiva per un mercato azionario caratterizzato da turbolenze recenti. A seguito di questa notizia, i principali indici azionari statunitensi hanno registrato un rialzo significativo: il Dow Jones ha guadagnato l'1,34%, il Nasdaq ha superato il 2% di incremento e l'indice S&P 500 è salito dell'1,83%.

Le Contraddizioni del Mercato del Lavoro

Nonostante la buona notizia, altri dati pubblicati nello stesso periodo hanno sollevato nuove preoccupazioni. Le richieste continue di sussidi di disoccupazione sono salite a 1.875.000, il livello più alto dal novembre 2021. Anche la media delle richieste continue su quattro settimane ha raggiunto un nuovo picco. Secondo Adam Button, analista di Forexlive, la riduzione delle richieste iniziali di sussidi rispetto alla settimana precedente, rettificata a 16.000 unità in meno, potrebbe essere dovuta a eventi contingenti come l'impatto degli uragani piuttosto che a un vero e proprio miglioramento del trend di fondo. Sebbene il calo delle richieste iniziali sia positivo, l'aumento delle richieste continue indica che alcuni lavoratori stanno impiegando più tempo per trovare un nuovo impiego.

Wasif Latif, presidente e Chief Investment Officer di Sarmaya Partners, ha commentato che il numero di richieste inferiori alle attese ha generato un certo ottimismo nel mercato, interpretato come un segnale di possibile "atterraggio morbido" per l'economia statunitense. Tuttavia, ha avvertito che questo dato non è di per sé particolarmente influente, sottolineando che il dato chiave sarà il tasso di disoccupazione del prossimo mese.

Impatti sui Mercati Finanziari

Dopo la pubblicazione dei dati, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono aumentati, con il rendimento del decennale che è risalito oltre la soglia del 4%, riportando un valore del 4,003% con un incremento giornaliero dello 0,94%. Parallelamente, l'indice del dollaro si è rafforzato, con il cambio dollaro/yen che ha superato i 147, attestandosi su 147,43 con un incremento dello 0,5%.

Gli effetti positivi si sono estesi al mercato azionario, con i principali indici di Wall Street che hanno aperto in rialzo e hanno mantenuto un trend ascendente. Tra i titoli principali, le "sette grandi" della tecnologia hanno registrato aumenti generalizzati: Apple ha guadagnato lo 0,96%, Microsoft l'1,55%, Nvidia il 2,05%, Alphabet (Google A) il 2,3%, Amazon l'1,42%, Meta il 2,78% e Tesla il 2,02%.

Secondo Thomas Hayes, analista di Great Hill Capital LLC, il mercato ha accolto con favore il dato sulle richieste iniziali di sussidi, che ha contribuito ad allentare i timori di una possibile recessione legata alla "Sahm Rule", che suggerisce un'imminente contrazione economica in caso di aumento significativo del tasso di disoccupazione. Hayes ha sottolineato che l'economia statunitense è ancora relativamente forte e che una recessione non è imminente, il che potrebbe ritardare il primo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.

Il Dibattito sulla "Sahm Rule" e le Previsioni Economiche

Claudia Sahm, l'economista che ha formulato la "Sahm Rule", è intervenuta per chiarire che, date le attuali dinamiche del mercato del lavoro, la regola potrebbe non essere più valida per predire una recessione. Sahm ha spiegato che l'aumento del tasso di disoccupazione non è più attribuibile a una diminuzione della domanda di lavoratori, ma piuttosto a un incremento dell'offerta di manodopera, ad esempio a causa dell'aumento dell'immigrazione negli Stati Uniti dopo la pandemia.

Dopo la pubblicazione dei dati sull'occupazione non agricola di luglio, il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è salito dello 0,6% rispetto ai minimi di quest'anno. Secondo la "Sahm Rule", un aumento del tasso di disoccupazione della media mobile a tre mesi di 0,5% o più rispetto al minimo dei dodici mesi precedenti è un segnale di recessione. Questo ha alimentato i timori di una contrazione economica, causando un calo generalizzato dei mercati azionari.

Il 7 agosto, William Dudley, ex presidente della Federal Reserve di New York, ha espresso preoccupazioni riguardo alla debolezza del mercato del lavoro e ha suggerito che la Federal Reserve potrebbe dover abbassare i tassi di interesse per evitare ulteriori danni economici. Dudley prevede un possibile taglio dei tassi di 25 o 50 punti base nella riunione di settembre, ma ha avvertito che l'incertezza riguardo alla politica monetaria potrebbe causare maggiore volatilità nei mercati azionari e obbligazionari.

Prospettive Future: Recessione o Atterraggio Morbido?

Anche Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, ha messo in guardia contro l'eccessivo ottimismo, affermando che le probabilità di un "atterraggio morbido" dell'economia statunitense sono solo del 35%—40%, suggerendo che una recessione resta lo scenario più probabile.

Dimon ha anche espresso dubbi sulla capacità della Federal Reserve di ridurre l'inflazione al 2% obiettivo, soprattutto a causa delle future spese in ambito economico verde e militare. Inoltre, Dimon prevede che la Federal Reserve potrebbe essere costretta a tagliare i tassi di interesse nel prossimo futuro.

Attualmente, la maggior parte degli analisti della Federal Reserve si aspetta un primo taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di metà settembre, con la possibilità di un ulteriore taglio di 50 punti base entro la fine dell'anno, secondo i dati di FedWatch. JPMorgan prevede una probabilità del 35% di recessione entro la fine dell'anno, con una probabilità del 45% di recessione entro la seconda metà del 2025.