Giorno: 04 settembre 2024 | Ora : 09:19

Investimenti del GPIF: Un Cambiamento Strategico nel Mercato Giapponese

Secondo un'indagine di Bloomberg, il Japan Government Pension Investment Fund (GPIF), uno dei più grandi fondi pensione al mondo, potrebbe aumentare gli investimenti in azioni giapponesi e ridurre l'esposizione ai titoli di stato esteri. Questa tendenza potrebbe avere ripercussioni significative sui mercati globali.

GPIF potrebbe aumentare gli investimenti in azioni giapponesi

Il GPIF, con un patrimonio di 1,75 trilioni di dollari, è stato precedentemente riconosciuto come il più grande fondo pensione al mondo. Tuttavia, a causa della flessione dello yen all'inizio di quest'anno, ha temporaneamente perso questa posizione. Con il recente recupero dello yen, il GPIF potrebbe aver riacquistato il titolo di più grande fondo pensione globale.

Il GPIF esamina la sua asset allocation circa ogni cinque anni, con l'ultima revisione pubblicata il 31 marzo 2020, proprio prima dell'inizio di un nuovo ciclo quinquennale. Attualmente, il fondo distribuisce mediamente le sue risorse tra quattro categorie di attivi, inclusi obbligazioni e azioni giapponesi e straniere.

Tra i 21 analisti intervistati, quasi la metà prevede che, nell'ambito dell'aggiustamento del portafoglio che inizierà ad aprile prossimo, il GPIF aumenterà l'obiettivo di allocazione per le azioni giapponesi dal 25% attuale. Si stima che le possibilità di un incremento degli investimenti in obbligazioni estere siano basse, in quanto questo comporterebbe la vendita di yen, con il rischio di indebolire ulteriormente la valuta.

Fluttuazioni del mercato azionario giapponese

Dopo l'aumento dei tassi d'interesse da parte della Banca del Giappone a fine luglio, il mercato azionario giapponese ha subito un forte calo, con il Nikkei 225 che ha registrato una delle più grandi perdite giornaliere degli ultimi decenni. Sebbene le azioni giapponesi abbiano mostrato segni di recupero nel mese successivo, mercoledì scorso si è verificato un nuovo crollo, alimentando le preoccupazioni per la stabilità futura del mercato.

In questo contesto, anche un modesto incremento degli investimenti del GPIF nelle azioni giapponesi potrebbe migliorare il sentiment di mercato. Un aumento di 5 punti percentuali nell'allocazione potrebbe tradursi in oltre 10 trilioni di yen (circa 690 miliardi di dollari) di acquisti netti.

“Qualsiasi movimento del GPIF avrà un impatto notevole,” ha dichiarato Shingo Ide, chief equity strategist presso il NLI Research Institute di Tokyo, “è passato un decennio dall'ultima volta che il GPIF ha aumentato la sua esposizione alle azioni giapponesi.”

Possibile aumento degli investimenti in obbligazioni giapponesi

Tutti gli analisti intervistati prevedono che il GPIF manterrà o aumenterà l'esposizione alle azioni giapponesi. Alcuni esperti suggeriscono che il governo giapponese potrebbe anche desiderare che il fondo incrementi gli investimenti nelle azioni nazionali per alleviare il peso delle pensioni e tenere il passo con l'accelerazione dell'inflazione. Sebbene il GPIF affermi di servire esclusivamente gli interessi dei pensionati, è difficile ignorare le pressioni governative.

Inoltre, il 60% degli analisti ritiene che il GPIF potrebbe modificare il portafoglio prima della pubblicazione di dichiarazioni ufficiali, come avvenuto nel 2014, quando il fondo ha iniziato ad acquistare azioni giapponesi prima dell'annuncio ufficiale di ottobre.

Per quanto riguarda le obbligazioni, la maggior parte degli intervistati afferma che, dopo l'aumento dei tassi d'interesse da parte della Banca del Giappone, le obbligazioni giapponesi potrebbero comunque rimanere una componente principale nel portafoglio del GPIF. Con l'intenzione della Banca del Giappone di ridurre gradualmente gli acquisti di obbligazioni prima del primo trimestre del