Giorno: 12 settembre 2024 | Ora: 03:45

Analisi delle Recenti Decisioni della Fed e Dati CPI

Con la pubblicazione dei dati CPI di agosto negli Stati Uniti, il mercato obbligazionario e quello dei swap sui tassi d'interesse si sono già orientati verso un probabile scenario: la Federal Reserve, nel prossimo incontro, non avvierà un ciclo di allentamento monetario con un taglio di 50 punti base.

Previsioni sul Taglio dei Tassi

Nel mercato dei swap sui tassi, i trader hanno completamente incorporato l'aspettativa di un taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Fed. Gli strumenti di monitoraggio della Fed del Chicago Mercantile Exchange mostrano che, dopo la pubblicazione dei dati CPI, la probabilità di un taglio di 25 punti base è salita all'85%, mentre quella per un taglio di 50 punti base è scesa al 15%. Solo un giorno prima, le probabilità erano quasi pari, con un 70 a 30.

Impatto dei Dati CPI

I dati CPI hanno avuto un impatto evidente: un valore superiore alle attese potrebbe aver confermato l'aspettativa di un taglio di 25 punti, mentre un valore inferiore avrebbe alimentato l'incertezza riguardo alla possibilità di un taglio di 25 o 50 punti. La variazione del CPI core, che esclude alimenti ed energia, ha mostrato un aumento dello 0.3% rispetto al mese precedente, leggermente superiore alla previsione di 0.2%.

Reazioni degli Analisti

Jack Janasiewicz, gestore di portafoglio di NATIXIS, ha commentato che il mercato si aspettava dati sull'inflazione più deboli per giustificare un taglio di 50 punti. Tuttavia, il rapporto ha superato le attese, spostando le probabilità a favore di un taglio di 25 punti. Anche Tony Farren di Mischler Financial Group ha notato che l'aumento dello 0.3% del CPI core ha messo in discussione la possibilità di un taglio di 50 punti a settembre.

Previsioni sul Futuro e Implicazioni di Mercato

A dispetto delle aspettative di un rapido allentamento, i trader continuano a prevedere un taglio totale di oltre 100 punti base entro fine anno, suggerendo almeno un altro taglio significativo nelle prossime riunioni di novembre e dicembre. Dopo la pubblicazione dei dati CPI, gli economisti di Citigroup hanno abbandonato le previsioni per un taglio di 50 punti a settembre, mantenendo però l'aspettativa di un totale di 125 punti di riduzione dei tassi entro la fine dell'anno.

Situazione del Mercato Obbligazionario

Nel mercato dei Treasury, i titoli a breve termine hanno subito forti vendite dopo la pubblicazione del CPI, ma durante il pomeriggio di negoziazione a New York, i rendimenti hanno mostrato un certo allentamento. I rendimenti dei Treasury a 2, 5, 10 e 30 anni hanno registrato aumenti, ma in modo contenuto rispetto alle vendite iniziali.

Conclusione e Prospettive Future

Con le recenti dichiarazioni dei membri della Fed, sembra chiaro che ci sia un desiderio di ridurre i tassi per prevenire un eccessivo rallentamento del mercato del lavoro. Tuttavia, il dibattito su quanto rapidamente e drasticamente la Fed possa procedere con questi tagli è destinato a continuare, con le attese che si concentrano su dati economici futuri e sull'andamento dell'inflazione.

Secondo Matt Eagan di Loomis Sayles, ci si aspetta un ciclo di riduzioni moderato, con la Fed che potrebbe arrivare a un tasso di interesse del 3.5%, piuttosto che scendere sotto il 3% come previsto dal mercato. Le pressioni inflazionistiche potrebbero rimanere elevate a causa di fattori strutturali come il deficit e l'invecchiamento della popolazione.

(Fonte: 财联社)