Cosa Influenza il Prezzo di Bitcoin?

Nel mercato delle criptovalute, il prezzo di Bitcoin è spesso considerato un indicatore di tendenze. Analizzare le variabili che influenzano il suo prezzo è diventato una pratica comune, ma spesso le previsioni si rivelano imprecise. Recentemente, una ricerca intitolata “Cosa Influenza i Prezzi degli Asset Criptografici” ha analizzato scientificamente i fattori che influenzano il prezzo di Bitcoin utilizzando modelli econometrici complessi. Ecco una sintesi dei punti principali della ricerca:

1. Influenza dei Fattori Tradizionali: Il prezzo di Bitcoin non dipende solo da fattori interni al mercato delle criptovalute, ma anche da fattori del mercato finanziario tradizionale, come le politiche monetarie e l'umore del rischio.
2. Doppio Impatto delle Politiche Monetarie: La politica monetaria espansiva della Fed nel 2020 ha spinto al rialzo il prezzo di Bitcoin, mentre il suo inasprimento nel 2022 ha causato una forte discesa. L’impatto della politica monetaria restrittiva è stato responsabile per circa il 66% della diminuzione dei prezzi.
3. Effetto del PREMIUM per il Rischio: Dal 2023, i rendimenti degli asset criptografici sono stati principalmente influenzati dalla compressione del premio per il rischio (ovvero, la riduzione della percezione del rischio associato a Bitcoin, che porta a rendimenti aggiuntivi più bassi).
4. Complessità delle Fluttuazioni Quotidiane: I fattori come l'adozione delle criptovalute e il premio per il rischio giocano un ruolo centrale nel determinare le variazioni giornaliere del rendimento di Bitcoin, mentre l’influenza delle politiche monetarie è più visibile nel lungo periodo.
5. Influenza degli Eventi: Eventi specifici (come il COVID-19, il crollo di FTX e il lancio dell'ETF su Bitcoin da parte di BlackRock) hanno avuto un impatto significativo sui prezzi di Bitcoin a breve termine.

Metodologia per l’Analisi dei Fattori di Influenza sul Prezzo di Bitcoin

La ricerca ha analizzato i rendimenti giornalieri di Bitcoin, delle obbligazioni zero-coupon a due anni e dell'indice S&P 500 per determinare come questi asset si muovono insieme nel tempo e per identificare tre fattori principali che influenzano il prezzo di Bitcoin:

1. Impatto delle Politiche Monetarie: Le modifiche delle politiche delle banche centrali, come i tassi di interesse, possono influenzare il prezzo di Bitcoin. Ad esempio, tassi più bassi rendono più conveniente prendere in prestito denaro e possono spingere al rialzo il prezzo degli asset.
2. Impatto del premium per il Rischio Tradizionale: I cambiamenti nell'atteggiamento degli investitori verso il rischio possono influenzare i prezzi di Bitcoin e di altri asset. Un aumento della percezione del rischio può portare a una discesa dei prezzi.
3. Shock della Domanda Specifica per le Criptovalute: Fattori che influenzano specificamente il mercato delle criptovalute, come nuove tecnologie, cambiamenti normativi o variazioni nella domanda di criptovalute.

Analisi della Caduta dei Prezzi di Bitcoin nel 2022

La ricerca ha esaminato l'impatto dei fattori sul prezzo di Bitcoin dal gennaio 2019 fino a febbraio 2024:

• Turbamento del Mercato a Marzo 2020: Durante la crisi COVID-19, il principale fattore che ha causato la caduta del prezzo di Bitcoin è stato il premio per il rischio tradizionale. Il prezzo di Bitcoin è sceso da 8600 a 6500 dollari.
• Ripresa nel 2020: La ripresa dei prezzi di Bitcoin è stata supportata da una diminuzione del premio per il rischio e da una politica monetaria espansiva, con una parte dell'aumento non spiegabile solo con fattori tradizionali, ma anche con un aumento della domanda di criptovalute.
• Caduta dei Prezzi nel 2022: La diminuzione dei prezzi nel 2022 è stata causata principalmente da shock negativi delle politiche monetarie e da una diminuzione della domanda di criptovalute, mentre il premio per il rischio tradizionale ha continuato a sostenere i prezzi.

Analisi della Volatilità

La volatilità quotidiana di Bitcoin è principalmente spiegata dagli shock della domanda di criptovalute, mentre gli effetti delle politiche monetarie sono più evidenti nel lungo termine.

Origine Specifica della Domanda di Criptovalute

• Crescita dal 2020 al 2021: L’aumento dei prezzi di Bitcoin è stato principalmente dovuto all’aumento dell’adozione delle criptovalute.
• Cambiamenti dal 2022: La crescita delle stablecoin è rallentata, il che ha portato a una diminuzione della domanda di Bitcoin e a un calo dei suoi prezzi.
• Compressione del Premio per il Rischio: Dal 2021, la compressione del premio per il rischio ha continuato a guidare i rendimenti delle criptovalute, con un aumento graduale del premio per il rischio a partire dalla fine del 2021.

Influenza di Eventi Specifici

1. COVID-19: Durante i primi mesi della pandemia, Bitcoin ha visto una caduta significativa, mentre le stablecoin sono aumentate come rifugio sicuro, confermando il loro ruolo nel mercato delle criptovalute.
2. Crollo di FTX: Il fallimento di FTX nel novembre 2022 ha causato un calo significativo del prezzo di Bitcoin e un aumento temporaneo delle stablecoin, evidenziando la sensibilità del mercato delle criptovalute agli eventi specifici.
3. Lanciatore ETF di BlackRock: L'annuncio di BlackRock per un ETF su Bitcoin ha portato a un significativo aumento del prezzo di Bitcoin, principalmente a causa dell’aumento dell’adozione e della riduzione del premio per il rischio.

Conclusione

Il prezzo di Bitcoin è influenzato da una combinazione di fattori tradizionali, politiche monetarie, percezione del rischio e eventi specifici. Analizzare questi elementi offre una comprensione più approfondita delle tendenze di prezzo di Bitcoin e può aiutare a prevedere le sue future fluttuazioni.