Giorno: 17 ottobre | Ora: 18:16

Analisi del Mercato delle Criptovalute: Bitcoin e le Prospettive Futura

Con Bitcoin (BTC) che si avvicina sempre più alla soglia dei 70.000 dollari, la comunità cripto è in fermento con previsioni di un possibile balzo verso i 100.000 dollari, accompagnato da una significativa stagione degli altcoin. In questo contesto, l'analista di criptovalute Axel Bitblaze ha fornito un'analisi su X, esaminando se la liquidità e i catalizzatori necessari siano in atto per spingere Bitcoin a tali altezze.

Il Ruolo Fondamentale della Liquidità

Bitblaze mette in evidenza il ruolo fondamentale della liquidità nel mercato delle criptovalute. Traendo paralleli con i precedenti bull market, osserva: “Il nostro spazio è completamente guidato da una sola cosa, ovvero la liquidità.” Fa riferimento ai mercati rialzisti del 2016 e del 2020, entrambi significativamente alimentati dall'aumento della liquidità. Questa volta, la domanda è se eventi di liquidità simili o superiori siano all'orizzonte per spingere il prezzo di Bitcoin verso l'alto.

Il Rilancio dei Stablecoin

Un punto cruciale dell'analisi di Bitblaze è l'attuale stato del mercato dei stablecoin. Li descrive come “la porta d'ingresso all'industria cripto,” sottolineando la loro indispensabilità per l'ecosistema cripto. La capitalizzazione di mercato totale dei stablecoin è aumentata a 173 miliardi di dollari, raggiungendo il livello più alto dalla caduta di TerraUSD (UST).

Tether (USDT) rimane il protagonista dominante, costituendo il 69% della capitalizzazione totale dei stablecoin con 120 miliardi di dollari. Bitblaze evidenzia la correlazione storica tra i prezzi di BTC e la capitalizzazione di mercato di USDT, affermando: “Tra marzo 2020 e novembre 2021, la capitalizzazione di USDT è aumentata di 17 volte mentre il prezzo di BTC è salito di 16,5 volte.”

Tuttavia, da marzo 2024, nonostante la crescita della capitalizzazione di USDT, il prezzo di Bitcoin è rimasto relativamente stagnante. “Questo indica che c'è molta liquidità in attesa di entrare in BTC e nelle cripto. Suppongo che inizieranno a entrare presto, giusto?” afferma l'analista.

Cambiamenti Normativi e Opportunità per le Aziende

Un altro fattore significativo è il cambiamento imminente degli standard contabili da parte del Financial Accounting Standards Board (FASB). Attualmente, le aziende quotate in borsa affrontano sfide nel detenere Bitcoin a causa di trattamenti contabili sfavorevoli.

Bitblaze spiega: “Supponiamo che un'azienda abbia acquistato 100 BTC a 67.000 dollari ciascuno. Se BTC scende a 60.000 e poi risale a 68.000, l'azienda deve comunque riportarlo a 60.000… dovrà mostrarlo come una perdita anche se è in profitto.” Questo porta a report di guadagni fuorvianti e influisce negativamente sui prezzi delle azioni, scoraggiando le aziende dall'investire in Bitcoin nonostante il suo potenziale come asset.

Il prossimo cambiamento delle regole FASB, previsto per dicembre 2024, è destinato a risolvere questo problema. Sotto le nuove linee guida, le aziende potranno riportare il valore equo delle loro partecipazioni in Bitcoin in base ai prezzi di mercato alla fine del periodo di rendicontazione. Bitblaze suggerisce che questo cambiamento normativo potrebbe incentivare più società ad adottare Bitcoin come parte dei loro bilanci.

Espansione dell'Offerta Monetaria M2

Bitblaze analizza anche il contesto macroeconomico, in particolare l'offerta monetaria M2, che include contante, depositi in conto corrente e altri strumenti facilmente convertibili. Attualmente, l'offerta monetaria M2 si attesta a 94 trilioni di dollari, quasi 39 volte la capitalizzazione totale del mercato cripto.

Bitblaze cita un'analisi che indica che “per ogni aumento del 10% dell'offerta monetaria M2, BTC aumenta del 90%.” Nonostante l'offerta monetaria M2 sia circa il 3% superiore rispetto al picco precedente, Bitcoin non ha ancora superato i massimi del 2021, suggerendo che molta liquidità rimane inutilizzata.

Riorientamento verso Bitcoin

Dal novembre 2021, i fondi del mercato monetario sono cresciuti fino a 6,5 trilioni di dollari mentre gli investitori cercavano la sicurezza dei Treasury bills in un contesto di tassi di interesse crescenti. Tuttavia, con la Federal Reserve che inizia a ridurre i tassi e segnalando ulteriori tagli, i rendimenti sui T-bills sono destinati a diminuire, probabilmente causando un significativo deflusso dai fondi del mercato monetario.

Bitblaze prevede: “Questo porterà a un massiccio deflusso dai fondi del mercato monetario poiché il rendimento dei T-bills diminuirà,” suggerendo che gli investitori cercheranno rendimenti più elevati in asset più rischiosi come Bitcoin e altre criptovalute. Si riferisce a questi asset digitali come “i cavalli più veloci” in un ambiente di quantitative easing, prevedendo che questo spostamento potrebbe canalizzare capitali sostanziali nei mercati cripto.

Per quantificare il potenziale afflusso, Bitblaze aggrega le fonti di liquidità disponibili: l'offerta monetaria M2 di 94 trilioni di dollari, i fondi del mercato monetario totali di 6,5 trilioni di dollari, le disponibilità in contante delle aziende S&P 500 di circa 2,5 trilioni di dollari e la capitalizzazione di mercato dei stablecoin di 173 miliardi di dollari. Questo porta il totale a circa 103,17 trilioni di dollari, che è 43 volte la capitalizzazione totale attuale del mercato cripto.

Affrontando i scettici, conclude: “Per un afflusso di 200 miliardi di dollari, solo lo 0,19% di questo importo dovrebbe entrare in cripto. Per coloro che pensano che questo non sia possibile e che 200 miliardi siano troppi, i BTC ETF hanno avuto oltre 20 miliardi di dollari in flussi netti nonostante l'azione dei prezzi laterale, senza tagli ai tassi e senza quantitative easing.”

Al momento della scrittura, BTC viene scambiato a 66.944 dollari.