Revisione del ciclo dei tassi di interesse statunitense di 35 anni

Con l'imminente riduzione dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve prevista per settembre, molti si chiedono se questa possa innescare un nuovo mercato toro per il Bitcoin e il settore delle criptovalute. Analizzando i cicli di riduzione dei tassi negli ultimi 35 anni, questo articolo esplora se le riduzioni dei tassi possano veramente fungere da catalizzatore per un nuovo rally delle criptovalute.

Un'Analisi Storica dei Cicli di Riduzione dei Tassi

Dopo il picco di $69.000 di Bitcoin, il mercato ha oscillato tra i $50.000 e i $70.000, lasciando come unico evento macroeconomico di rilievo la prossima riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve. Il 24 settembre 2024, la Fed dovrebbe ridurre i tassi, con una probabilità del 100%, secondo i dati del CME. Questa riduzione sarà di 25 o 50 punti base, con probabilità quasi identiche per entrambe le opzioni.

La domanda chiave è se questa riduzione potrà scatenare un grande rally nel mercato delle criptovalute. Ecco cinque principali cicli di riduzione dei tassi della Fed tra il 1989 e il 2019, per capire se esiste un modello che possa suggerire un impatto positivo sulle criptovalute.

L'Esperienza del 2018-2020: Un Precedente Significativo

L'ultima volta che la Fed ha iniziato un ciclo di riduzione dei tassi è stato tra il 2018 e il 2020. Nel 2019, dopo l'ultima riduzione dei tassi, il Bitcoin ha già mostrato segni di "price in" prima della riduzione stessa, con un aumento del 161,7%. Tuttavia, dopo la riduzione dei tassi, Bitcoin ha continuato a oscillare senza un chiaro trend rialzista, mentre solo il Nasdaq e l'oro hanno visto una crescita continua.

Gli Anni Precedenti: Il Legame tra Tassi e Mercati

Il ciclo del 2007, caratterizzato dalla crisi dei subprime, ha visto una risposta della Fed con la riduzione dei tassi per affrontare la crisi finanziaria. Anche qui, il mercato azionario e l'oro hanno avuto comportamenti diversi, con un aumento iniziale seguito da una discesa nei mercati azionari e un trend oscillante per l'oro.

Nel ciclo del 2000, dopo lo scoppio della bolla delle dot-com, la Fed ha ridotto i tassi per sostenere l'economia, ma il mercato è rimasto sotto pressione a causa del pessimismo prevalente. L'andamento del Nasdaq e dell'oro è stato simile: un aumento prima della riduzione e un trend discendente o oscillante dopo.

Il ciclo del 1995 ha rappresentato un periodo di "atterraggio morbido," con una breve riduzione dei tassi che ha visto un incremento sia nel Nasdaq che nell'oro, ma senza la volatilità osservata in altri cicli.

Nel 1989, dopo un lungo periodo di espansione economica, la riduzione dei tassi è stata seguita da un periodo di oscillazioni piuttosto che da una crescita decisa, sia per i mercati azionari che per l'oro.

Conclusioni: Il Ritorno del Bitcoin a un Mercato bull?

L'analisi dei cicli di riduzione dei tassi negli ultimi 35 anni suggerisce che le riduzioni dei tassi non portano automaticamente a mercati bull per le criptovalute. Spesso, gli effetti della riduzione sono già "price in" prima che avvengano, e il reale impatto dipende dal contesto economico generale e dalla capacità della riduzione dei tassi di stimolare una crescita sostenibile.