Opinione: perché i L2 non faranno precipitare Ethereum nella deflazione?

I L2 renderanno l'ETH deflazionistico solo se il mercato delle blob e delle commissioni regolari sarà saturo.

Nella comunità delle criptovalute circola un'opinione secondo cui le L2 renderanno Ethereum di nuovo deflazionistico. Questa affermazione non è corretta, e ci sono già esempi che lo dimostrano.

Questo articolo riguarda le L2, le blob, e perché il meme "Ultrasound Money" svanirà in assenza di utenti sulla rete principale.

(Nota: "Ultrasound Money" è un meme legato a Ethereum che enfatizza il suo potenziale di diventare deflazionistico nel lungo termine. Il concetto di base è che se l'offerta di oro o Bitcoin è limitata e considerata "Sound Money", l'offerta di Ethereum è in diminuzione, e quindi dovrebbe essere considerata "Ultrasound Money").

Punti principali:

• Le L2 renderanno l'ETH deflazionistico solo se il mercato delle blob e delle commissioni regolari sarà saturo.
• Le L2 non sono in gran parte vincolate dal ritmo specifico di pubblicazione in batch della L1.
• La combinazione di questi fattori significa che le L2 continueranno a coordinarsi tra loro per evitare di creare un ambiente di commissioni elevate.

Contesto
Per prima cosa, una breve panoramica dello stato di Ethereum dopo l'aggiornamento Dencun (un aggiornamento di marzo che ha reso le L2 circa 10 volte più economiche per gli utenti).

Dencun ha introdotto il concetto di "blob space", un'estensione dello spazio dei blocchi su Ethereum, progettato per permettere alle L2 di pubblicare i loro dati in batch.

Opinione: Perché le L2 non porteranno Ethereum in deflazione?

Questa nuova area ha diverse caratteristiche notevoli:

• Lo "Blobspace" attualmente limita a 6 il numero massimo di blob separati per blocco.
• È un mercato di commissioni separato dallo spazio dei blocchi regolare, ma utilizza meccanismi simili.
• Blockspace: se l'utilizzo attuale del blocco è >50%, la commissione base del blocco successivo aumenta.
• Blobspace: se ci sono 4 blob o più (cioè >50%) nel blocco corrente, la commissione base del blocco successivo aumenta di circa il 12%.

Nota: le L2 possono decidere autonomamente se utilizzare il Blockspace o il Blobspace.

Dati questi fattori, si possono prevedere alcuni comportamenti attesi dalle L2 che potrebbero portare a una distruzione di ETH:

1. Le L2 satureranno inizialmente il blobspace finché non sarà più inattivo (3 blob/blocco).
2. Una volta raggiunto questo livello, inizieranno a valutare i costi di pubblicazione/risparmi di reputazione e sceglieranno tra le seguenti opzioni:
   a.) Utilizzare calldata.
   b.) Ridurre la frequenza di pubblicazione/diversificarsi/coordinarci per raffreddare il mercato delle commissioni.

In altre parole, sebbene le L2 principali stiano già guadagnando milioni di dollari al mese con margini di profitto vicino al 100%, le L2 continueranno a regolare il loro comportamento per evitare di creare un ambiente di commissioni elevate.

Ciclo di morte del vampiro ETH:

• Prolungare un ambiente di basse commissioni.
• Attendere l'espansione di Ethereum per resettare il mercato.
• Prolungare un ambiente di basse commissioni.
• Attendere l'espansione di Ethereum per resettare il mercato...

Quando è prevista l'espansione di ETH?

La prossima espansione potrebbe avvenire con l'aggiornamento Pectra, previsto per l'anno prossimo, che potrebbe aumentare la capacità delle blob di circa 2-3 volte.

Tuttavia, il mercato non offre molte opportunità di questo tipo, ma ci sono due esempi di L2 che hanno deliberatamente modificato il loro comportamento per risparmiare sui costi ed evitare commissioni elevate (proprio come farebbe qualsiasi attività o attore razionale).

Esempio 1: La mania delle Blobscriptions

A fine marzo, i blob hanno attraversato una fase di "scoperta del prezzo" nella fase di blobscription. Tuttavia, L2 e costruttori hanno mediamente limitato i loro blob a 3 blob/blocco, evitando un aumento dei prezzi.

Opinione: Perché le L2 non porteranno Ethereum in deflazione?

Fonte: Dune

Non erano obbligati a superare il livello di crescita delle commissioni, quindi non lo hanno fatto.

Esempio 2: L'airdrop di LayerZero

Il 20 giugno, l'airdrop di ZRO ha portato a un forte aumento del volume delle transazioni su Arbitrum, provocando un afflusso nel mercato delle blob.

In breve:

• Più blob provenienti da ARB.
• Blob più costosi per tutte le L2.
• Senza un'infrastruttura adeguata per passare allo spazio dei blocchi regolare, le L2 hanno distrutto circa 800.000 dollari in ETH.

Se vuoi saperne di più, puoi consultare un altro thread dell'autore.

La lezione più grande di questo evento è stata la reazione dei vari team a un ambiente di commissioni elevate:

Opinione: Perché le L2 non porteranno Ethereum in deflazione?

Scroll, un rollup zk senza obbligo di pubblicazione, ha completamente sospeso la pubblicazione.

Esaminando Scroll, si è scoperto che hanno effettivamente accelerato la pubblicazione rispetto alla velocità normale, ma la reazione è stata molto più lenta rispetto alla OP Mainnet. È interessante notare che, quando la commissione di base è salita, rendendo la blobdata più costosa del calldata, Scroll ha completamente sospeso la pubblicazione delle blob. Questo spiega anche perché, rispetto ad altre L2, Scroll ha avuto le commissioni più basse.

Taiko, un rollup con un ritmo rigoroso, ha rallentato la velocità di elaborazione dei batch.

Poiché Taiko è basato su un rollup (cioè una volta confermate le transazioni sulla L1, vengono confermate sulla L2), devono continuare a pubblicare informazioni per mantenere la catena operativa. Questo li ha portati a pagare oltre 25 ETH in più di commissioni sulla L1. Tuttavia, quando la commissione di base delle blob è aumentata drasticamente, anche Taiko ha rallentato la velocità di elaborazione dei batch del 30-50%, dimostrando una certa sensibilità ai prezzi.

Entrambi i partecipanti al mercato hanno adottato misure ragionevoli per ridurre le commissioni di gestione.

In futuro, adotteranno sicuramente processi automatizzati per evitare di sprecare centinaia di migliaia di dollari prima della transizione.

Tutte le L2 lo faranno.

Cosa si può fare?
Quando l'autore ha iniziato a scrivere questo rapporto, l'intenzione era semplicemente di calcolare "quanto ci vorrà perché altre 4 L2 di base rendano di nuovo ETH Ultrasound Money™️", ma più scavava, più si rendeva conto che questo obiettivo non sarà mai raggiunto.

Le L2 continueranno a regolare il loro comportamento per evitare costi elevati. Sono imprese, e naturalmente lo faranno.

Dunque, date queste premesse, cosa si può fare? Far sì che la rete principale torni a essere "cool" per attirare utenti e costruttori.

Bisogna trovare un equilibrio tra l'espansione tramite L2 e il mantenimento degli utenti avanzati sulla rete principale, piuttosto che spingerli indistintamente in uno dei tanti ecosistemi con strutture diverse, che apportano pochi benefici economici a Ethereum.

Si può fare progressi aggiustando la comunicazione:

• Riempire la capacità.
• Espandere al livello appropriato.
• Dire agli utenti e alle applicazioni di "andare via" (saltare questo passaggio).
• Espandere tramite le L2.
• Si possono anche implementare misure come l'EIP-7623 per impedire che lo spazio dei blocchi della L1 venga utilizzato come fallback per il risparmio sui costi delle L2.

Dipendere dalle L2 come partecipanti e dalla rete principale solo come strumento di regolamento puro, non è forse così? Allo stato attuale degli incentivi, non è così.