Giorno: 16 agosto 2024 | Ora: 17:01

La Dominanza degli AMM su Solana: Un'Analisi Approfondita

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Recentemente, Hasu, stratega di Flashbots, ha evidenziato come la maggior parte del volume di transazioni su Solana sia gestita tramite Automated Market Makers (AMM) piuttosto che attraverso Central Limit Order Books (CLOB). Questa scoperta ha sorpreso molti, poiché si pensava che la capacità di supportare CLOB fosse uno dei principali vantaggi competitivi di Solana.

La Rivalità tra AMM e CLOB

La discussione tra AMM e CLOB non è nuova e risale a lungo tempo fa. Dalla DeFi Summer, gli AMM hanno rapidamente guadagnato terreno come meccanismo principale per le transazioni decentralizzate grazie alla loro modalità di pricing algoritmica. Al contrario, i CLOB sono stati tradizionalmente visti come un meccanismo di mercato più maturo, data la loro predominanza nei mercati finanziari tradizionali e nelle borse centralizzate. Questa rivalità ha portato a innovazioni in entrambe le tecnologie, in particolare su piattaforme come Solana, dove Phoenix ha temporaneamente portato i CLOB sotto i riflettori.

Il Ruolo degli AMM nel Mercato delle Lunga Coda

La scoperta di Hasu ha acceso un ampio dibattito nella comunità. Kyle Samani, partner di Multicoin Capital, ha spiegato che nel mercato delle lunghe code, la mancanza di veri market maker ha creato un'opportunità per gli AMM, che colmano questa lacuna offrendo liquidità. La forza di Solana non risiede solo nei CLOB, ma nella sua capacità di fornire un'esperienza di trading veloce e a basso costo per una varietà di asset. Un altro fattore fondamentale del suo successo è il meccanismo "no bridging", che evita i problemi associati ai trasferimenti cross-chain.

Le Specificità degli AMM per i Memecoin

Udi Wertheimer, fondatore di Taproot Wizards, ha confermato l'unicità degli AMM nel supportare i memecoin, permettendo alle piccole comunità di lanciare rapidamente liquidità per questi asset. Su Solana, la presenza massiccia di memecoin rende gli AMM una scelta ideale. Krane ha ulteriormente suddiviso il mercato in tre categorie: memecoin, asset principali (come SOL/USDC) e stablecoin, notando che gli AMM dominano il mercato dei memecoin grazie alla necessità di una liquidità passiva efficace, dove i CLOB non riescono a competere.

Divergenze di Opinione sulla Performance degli AMM

Tuttavia, Doug Colkitt, fondatore di Ambient, ha presentato dati che sfidano questa visione. Ha sottolineato che molti credono erroneamente che il volume degli AMM provenga principalmente da asset di lunga coda. I dati mostrano che anche nei principali trading pairs, come SOL/USDC, il volume degli AMM supera di gran lunga quello dei CLOB. Ad esempio, Orca ha registrato un volume di 250 milioni di dollari in 24 ore, mentre Phoenix ha raggiunto solo 14 milioni. Anche utilizzando le stime più favorevoli per i CLOB, il volume degli AMM sui principali trading pairs supera comunque quello dei CLOB di oltre il 50%.

Le Limitazioni dei CLOB e le Prospettive Future

La superiorità degli AMM su Solana è attribuibile non solo al supporto degli asset di lunga coda, ma anche alle limitazioni delle prestazioni della blockchain. Molti membri della comunità sostengono che lo sviluppo dei CLOB sia ostacolato da vincoli di prestazione. Sam ha sottolineato che le sfide intrinseche delle blockchain, come l'alta latenza e le elevate commissioni, rendono i CLOB inadeguati nel contesto attuale. Al contrario, gli AMM sono più adatti a sfruttare le caratteristiche delle blockchain, specialmente per la scoperta dei prezzi e la fornitura di liquidità.

Considerazioni Finali e Prospettive per il Futuro

Enzo ha espresso una opinione simile, suggerendo che i CLOB affrontano